SpaceX即將遞出可能是人類金融市場有史以來規模最大的招股說明書。美國財經媒體CNBC報導，SpaceX最快於本週（5月15日至22日）公開S-1文件，目標在6月12日於那斯達克（Nasdaq）掛牌交易，計畫籌資750億美元，目標估值1兆7500億美元——超越2019年沙烏地阿美（Saudi Aramco）1兆7000億美元的上市紀錄，若達標，將成為人類史上估值最高的IPO。

SpaceX的業務分為兩大主幹：商業火箭發射服務，以及Starlink低軌衛星寬頻網路。根據公司2025年財報，兩項業務合計營收約150至160億美元，其中Starlink貢獻逾100億美元，訂閱用戶數達920萬。公司2025年獲利約80億美元，在高資本支出的航太行業中，已具備實質獲利能力。財務長強森（Bret Johnsen）在路演文件中引用3700億美元的太空市場潛力，以及高達1兆6000億美元的Starlink潛在市場，以支撐公司的估值邏輯。

以目標估值1兆7500億美元對應2025年約155億美元的營收計算，市值營收比（Price-to-Sales）約90倍，遠高於多數成熟科技公司的10至30倍區間，接近部分高成長AI新創的估值水準。SpaceX計畫在IPO前先執行5比1的股票分割，以降低每股價格，擴大散戶投資人的參與門檻。

此次上市還有一個不可忽視的背景：SpaceX已於今年2月完成與馬斯克（Elon Musk）旗下AI公司xAI的換股合併，合併體估值1兆2500億美元，xAI的AI研究能力與GPU算力基礎設施也一同納入上市主體。本月初，Anthropic亦宣布租用SpaceX位於田納西州孟菲斯市Colossus 1數據中心的全部22萬張輝達（Nvidia）GPU與300兆瓦（MW）算力，使SpaceX在AI基礎設施領域的戰略定位進一步清晰化。

不過，公司治理結構是此次IPO最具爭議的核心問題之一。根據已公開的S-1文件，馬斯克持有SpaceX約42%的股權，但透過超級投票股（super-voting shares）掌控約79%的表決權。這意味著無論外部股東持股比例如何增加，馬斯克對公司的實質控制都不會改變。此外，90倍市銷率對應的是長期潛力預測，而非近期可驗證的財務績效，機構路演過程中，定價壓力將主要來自成長假設的可信度。

對台灣投資人而言，目前尚無直接透過公開市場投資SpaceX的管道，但招股說明書公開後，部分追蹤太空主題的ETF持倉情況，以及機構路演所形成的定價區間，將提供更具體的參考基準。機構路演預計在6月8日當週展開，6月12日為目標掛牌日。

數據重點
目標估值1兆7500億美元、籌資750億美元，均為人類IPO歷史最高紀錄；市值營收比約90倍

投資市場充滿變數，每個人的財務狀況與風險承受度不同。本文資訊僅供參考，所有投資決策請以您自身判斷為準，並自負相應責任。

來源參考

1. SpaceX IPO prospectus could land as soon as next week, sources say — CNBC, 2026-05-14

2. SpaceX's public IPO filing confirms Musk and insiders retain dominant voting control — The Next Web（科技媒體TNW）, 2026-05-15

3. SpaceX IPO 2026: $1.75T Valuation, Anthropic AI Deal & Investment Guide — TechStack IPO, 2026-05-14

4. Anthropic, SpaceX announce compute deal that includes space development — CNBC, 2026-05-06

本文為個人觀點與資訊分享，不構成投資建議。