避險基金潘興廣場資本管理（Pershing Square Capital Management）創辦人艾克曼（Bill Ackman）四年前認賠出場後，重新買進Netflix，並同時揭露包括Visa、萬事達卡（Mastercard）在內共六檔新持股。潘興廣場表示，市場過度聚焦AI題材，反而讓其他體質良好的公司評價遭到低估，形成新的進場機會。

根據潘興廣場8月13日公布的半年度持股報告，基金重新買進315萬股Netflix股份，佔投資組合4.9%。這是繼2022年虧損逾4億美元黯然出場後的回歸——當年潘興廣場投入逾10億美元建立部位，卻因Netflix訂閱用戶流失而認賠殺出。潘興廣場在報告中表示：「Netflix已經打贏了串流媒體戰爭」，預期公司營收將維持雙位數複合成長，且內容成本增速將低於營收增速，帶動獲利率持續擴張，目前的評價倍數「相對於基本面呈現顯著折價」。

除了Netflix，潘興廣場此次還揭露五檔新持股：Visa、萬事達卡、指數與評等機構標普全球（S&P Global）、洲際交易所（Intercontinental Exchange）與眼科醫療公司愛爾康（Alcon）——後兩者是在6月30日申報截止日之後才建立的部位。目前潘興廣場最大持股仍是微軟（Microsoft），持有152萬股、佔投資組合12.4%，是艾克曼今年2月趁該股財報不如預期、股價承壓時進場，並稱其為「核心持股」、評價「極具吸引力」；第二大持股為Uber，持股763萬股，佔比12%。

不過，潘興廣場自今年4月底於紐約證券交易所重新掛牌以來，截至8月11日的投資組合淨報酬僅0.6%，顯示即使是知名投資人的高調布局，短期績效也未必立竿見影，市場情緒與選股邏輯之間仍存在落差。

今年以來資金持續湧入AI相關個股，導致輝達、Palantir等AI概念股評價快速墊高，進而使部分資金管理人開始尋找評價尚未反映AI紅利、卻同樣具備競爭優勢的「非典型AI受惠股」，因此Visa、萬事達卡等支付網路類股，以及具備定價權的資訊服務業者，開始重新獲得像艾克曼這樣的價值型投資人青睞。

Netflix股價在潘興廣場揭露新持股後上漲3.4%。

數據重點
潘興廣場重新買進315萬股Netflix，佔投資組合4.9%；4年前曾在此股上認賠逾4億美元出場

潘興廣場上市以來的整體報酬率仍偏低，顯示這套布局的成效仍有待時間驗證。投資市場充滿變數，每個人的財務狀況與風險承受度不同。本文資訊僅供參考，所有投資決策請以您自身判斷為準，並自負相應責任。

來源參考

1. Bill Ackman buys Netflix again four years after exit, says it has won the streaming wars — CNBC, 2026-08-13

2. Bill Ackman's Pershing Square re-enters Netflix, four years after losing more than $400 million — 財經媒體Benzinga, 2026-08-13

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